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利来w66旗舰厅:三一重工股票新消息 产业重构 工程机械龙头

三一重工股票新消息 财产重构 工程机器龙头王者归来

  媒介:疫情只是短期冲击,行业核心变量是固定资产投资,只要该指标不受冲击,行业影响有限,再加上行业现金流好,估值便宜,龙头还有大年夜成永劫机,疫情带来短期股价调剂反而是机遇。

  1、行业成长有韧性,销量中枢有支撑。a、行业深度调剂后,设备保有量与GDP 关系基础规复平衡,弱经济背景下基建房地产投资有望继承维持增长,这是与上一轮周期最大年夜不合;b、上一轮周期零首付政策导致大年夜量伪需求冲击行业,再加外部情况突变,行业经历前所未有的调剂,至今行业没有再呈现零首付激进政策,有利行业平稳成长;c、财产链短板获得弥补,有助于国产品牌市占率提升。

  2、产品结构抉择公司格局,挖机财产链代价大年夜,公司作为行业龙头,成长后劲足。第一轮(2000利来w66旗舰厅 年前),国产装载机财产大年夜成长,以柳工为代表的装载机企业实现崛起;第二轮(2000-2011 年),行业黄金成长十年,三一中联凭借混凝土机器和起重利来w66旗舰厅机产品成为行业新晋龙头;第三轮(2011 年至今),三一凭借挖机崛起进一步实现王者归来。利来w66旗舰厅从经久财产格局看,挖机财产链代价大年夜,是行业最大年夜的单体市场,也是盈利能力最好的板块,未来还存在对装载机替代、微挖渗透率持续提升及举世化利来w66旗舰厅拓展的逻辑,行业天花板远未到,公司作为财产龙头,看好其成长前景。

  3、价格战推动行业重构,强者恒强。价格战影响,首先对制造业来说,规模是核心,龙头能凭借体量在供应链、运营等方面获取更多上风,再加上规模效应,实现更高盈利水平;其次,盈利能力好坏抉择了企业在行业的计谋职位地方,在竞争猛烈情况中,龙头公司可凭借强大年夜的盈利上风对中小企业利来w66旗舰厅进行降维袭击,盘踞主动职位地方,最大年夜程度享受财产重构红利;第三,经销模式抉择短期价格战的冲击影响大年夜小,而经销商规模抉择其经久风险抵御能力,强者恒强。

  业绩与估值:我们上调公司2019-2021 年归母净利润至114 亿、130 亿、143 亿,对应PE 分手为11 倍、10 倍,9 倍,保持“买入”评级。

  风险提示:经济景气度大年夜幅下滑,房地产及根基举措措施投资不及预期

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